Advertencia de los bancos centrales: Las criptomonedas agravan los riesgos financieros en los mercados emergentes
Los activos de criptomoneda han planteado un reto para la estabilidad financiera en las economías en desarrollo, lo que ha llevado a destacados bancos centrales a subrayar la necesidad de regularlos igual que los activos tradicionales. El Banco de Pagos Internacionales (BPI) subrayó que las soluciones innovadoras para los problemas de pago no deben etiquetarse inmediatamente como «peligrosas» debido a su carácter distintivo. Sin embargo, el BPI se mostró escéptico ante el atractivo de las criptomonedas, calificándolas de «ilusorias», en un amplio documento sobre estrategias reguladoras.
El Grupo Consultivo de Directores de Estabilidad Financiera, organismo integrado por representantes de varios bancos centrales, entre ellos los de EE.UU., Argentina, Brasil, Canadá, Chile y México, afirmó que las criptodivisas se habían presentado inicialmente como un remedio para la elevada inflación y la volatilidad de las divisas en las economías menos desarrolladas. Sin embargo, contrariamente a estas afirmaciones, los criptoactivos en realidad han amplificado los riesgos financieros en estas economías en lugar de mitigarlos. Esto ha llevado al grupo a abogar por una evaluación exhaustiva del riesgo y la regulación de las criptodivisas, equiparándolas a otros activos convencionales.
Organizaciones internacionales como el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco de Pagos Internacionales han seguido de cerca la evolución de los riesgos para la estabilidad derivados de la expansión del mercado de criptomonedas. El meteórico ascenso del mercado, que alcanzó un valor máximo de 2,9 billones de dólares en noviembre de 2021, suscitó preocupación. Aunque la drástica caída posterior del valor de las criptomonedas en un 75% en poco más de un año tranquilizó en cierto modo a los reguladores sobre su limitado impacto en el sistema financiero en general, entidades como el Banco Central Europeo han persistido en advertir sobre posibles riesgos futuros. Además, la Organización Internacional de Comisiones de Valores (Iosco) ha instado a las autoridades nacionales a adoptar un enfoque más rápido y decidido.
La mayoría de los 20 países con mayores tasas de adopción de criptomonedas son mercados emergentes. Algunos ejemplos notables son Venezuela, El Salvador y Nigeria, donde las criptomonedas se han probado como posibles soluciones para economías plagadas de inflación y monedas nacionales depreciadas. A pesar de ello, el consorcio de bancos centrales expresó su preocupación por el hecho de que, en estos mercados, los criptoactivos podrían exacerbar los riesgos para la estabilidad financiera debido al debilitamiento de los marcos jurídicos, que podría socavar el cumplimiento de los contratos e introducir incoherencias en las prácticas de ejecución.
Además, el Comité señaló la convergencia de los limitados conocimientos financieros y la conciencia tecnológica en los mercados emergentes. Esta convergencia, argumentaron, podría intensificar significativamente los riesgos para la estabilidad financiera, en particular con respecto a los criptoactivos. Mirando más allá de estos mercados, el consorcio del BPI subrayó la creciente importancia de un enfoque basado en el riesgo para la regulación de las criptomonedas. Esto es particularmente pertinente si las criptomonedas ganan una mayor aceptación entre los inversores minoristas y si se profundiza su integración con el sistema financiero tradicional.
En el Reino Unido, la posesión de criptodivisas se duplicó en el último año, según el informe de junio de la Autoridad de Conducta Financiera. En 2022, aproximadamente una de cada diez personas en el Reino Unido poseía algún tipo de criptodivisa. Mientras tanto, los datos del Pew Research Center indicaban que alrededor del 17% de los estadounidenses habían invertido o comerciado con criptodivisas, una cifra que se mantuvo relativamente constante de 2021 a 2022.
En resumen, la preocupación por el impacto de las criptomonedas en la estabilidad financiera de las economías en desarrollo ha llevado a importantes bancos centrales a abogar por una regulación de estos activos en línea con la de los activos convencionales. A pesar de la promesa inicial de las criptomonedas como solución a los retos económicos, la amplificación de los riesgos financieros ha llevado a exigir una evaluación y regulación cuidadosas. El continuo crecimiento del mercado de criptomonedas exige un enfoque de la regulación basado en el riesgo, especialmente si estos activos se entrelazan cada vez más con el sistema financiero tradicional.
