La rebaja de tipos de la Fed parece segura tras el débil informe de empleo de agosto
Información clave
- Los mercados financieros estadounidenses esperan ahora un recorte de los tipos de la Fed de al menos 25 puntos básicos en septiembre.
- El débil informe de empleo de agosto mostró sólo 22.000 nuevos puestos de trabajo, y el desempleo está aumentando.
- Los inversores prevén que los recortes de tipos continúen en diciembre, a medida que la Fed desplaza el foco de atención de la inflación al empleo.
Según informes recientes, parece inevitable una bajada de tipos de la Reserva Federal. Esto se produce después de que el último informe de empleo de EE.UU. mostrara que la contratación había tocado techo.
Se espera que la Reserva Federal se reúna a mediados de septiembre. Además, los analistas ya esperan un recorte de al menos 25 puntos básicos.
El informe de empleo de agosto mostró solo 22.000 nuevos puestos de trabajo, una cifra baja en comparación con las predicciones de 75.000. Junto a esto, el desempleo subió al 4,3% ( el nivel más alto desde 2021).
El recorte de tipos de la Fed parece casi seguro
Durante la mayor parte de este año, la Reserva Federal ha mantenido su tipo de interés de referencia en una horquilla del 4,25 al 4,50%. Los funcionarios han señalado que se espera que el control de la inflación aumente los precios al consumo.
Esto podría verse especialmente teniendo en cuenta los nuevos aranceles de la administración del presidente Donald Trump,
Sin embargo, las débiles cifras de empleo han cambiado el equilibrio de riesgos. Muchos economistas creen ahora que la Fed dará prioridad al empleo sobre la inflación.
Bank of America prevé recortes de tipos en septiembre y diciembre. Además, se espera que el tipo de interés oficial descienda hacia el 3,00 o el 3,25% a finales del próximo año.
Reacción del mercado ante las expectativas de recorte de tipos de la Fed
La herramienta FedWatch de CME muestra una probabilidad del 90,4% de un recorte de 25 puntos básicos este mes. También hay un 9,6% de probabilidades de un recorte mayor de 50 puntos básicos. Aunque actualmente es poco probable que se produzca un recorte mayor, los inversores se están preparando para la posibilidad de que se produzcan múltiples recortes el próximo año.
Los mercados ya han reaccionado a esta evolución. Los rendimientos del Tesoro cayeron después de que el informe de empleo mostrara que la confianza en los recortes de tipos está aumentando. Las acciones subieron, y el índice S&P 500 alcanzó nuevos máximos históricos al prever los inversores un abaratamiento de los costes de endeudamiento.
El doble mandato presiona a la Fed
La Reserva Federal tiene un doble mandato. Mantiene baja la inflación y apoya al mismo tiempo el máximo empleo. Durante gran parte del año, los funcionarios se inclinaron por controlar la inflación.
El crecimiento anual de los precios se ha mantenido por encima del objetivo del 2% de la Fed, y los aranceles han añadido más presión sobre los costes. En el momento de escribir estas líneas, el mercado laboral muestra signos de debilidad. La ralentización de la creación de empleo y el aumento del desempleo han incrementado el riesgo de daños a largo plazo.
Más de una cuarta parte de los trabajadores desempleados llevan en paro desde principios de febrero. El desempleo entre los estadounidenses de raza negra subió al 7,5%, lo que indica que los grupos vulnerables se están viendo más afectados.
La Fed podría bajar los tipos por etapas
La mayoría de los analistas consideran que la Reserva Federal comenzará con un modesto recorte de 25 puntos básicos en septiembre. Esto situaría el rango objetivo entre el 4,00 y el 4,25%. Otro recorte similar podría producirse en diciembre si continúa la debilidad del mercado laboral.
Algunas voces del mercado, incluido el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, han pedido un movimiento mayor, de 50 puntos básicos. Estas voces argumentan que una acción más decidida aportaría más confianza al mercado y evitaría más descensos en la contratación.
Sin embargo, otros advierten de que un recorte demasiado agresivo podría volatilizar el mercado, sobre todo si la inflación sigue pegajosa.
Más presión presidencial sobre la Fed
El presidente Trump lleva tiempo abogando por bajar los tipos para impulsar el crecimiento. El asesor económico de la Casa Blanca, Kevin Hassett, dijo que los datos del viernes podrían justificar mayores recortes mensuales. Trump también ha mostrado interés en sustituir al presidente de la Fed, Jerome Powell, cuando termine su mandato en mayo.
Este telón de fondo político es otra fuente de presión para los responsables políticos. Sin embargo, Powell se ha inclinado por la cautela.
Recientemente señaló en el simposio de Jackson Hole que la Reserva Federal actuaría con cautela a menos que el mercado laboral mostrara un claro deterioro. El informe de empleo de agosto puede ser suficiente para inclinar la balanza.
